nengcao@mail.com

战略、组织、机制、人才、文化五位一体，保障了集团三大核心业务在2019年均取得了稳步的高质量增长。京东零售各项财务指标全面健康向好，客户体验持续提升，推动了中国零售行业供给侧和消费侧的双升级；京东物流实现单季盈利，依托全供应链服务和供应链技术体系，带动了社会化物流成本大幅下降，员工收入持续上涨；京东数科聚焦产业数字化，在智能城市、数字农牧、金融科技、数字营销、智能机器人等多个领域不断取得创新突破。

根据本规则第2.1.2条第五项市值与财务指标上市的公司（以下简称研发型上市公司）自上市之日起第4个完整会计年度起适用本条规定。12.4.3（研发型企业研发失败退市）研发型上市公司主要业务、产品或者所依赖的基础技术研发失败或者被禁止使用，且公司无其他业务或者产品符合本规则第2.1.2条第五项规定要求的，本所将对其股票实施退市风险警示。

（一）原因及合理性，包括现有业务基本情况及重大风险，新业务与上市公司主营业务是否具备协同性等；（二）公司准备情况，包括在业务、资金、技术、人才等方面的储备，以及开展新业务对公司财务状况、现有业务的影响；（三）新业务的行业情况，包括所依赖的技术水平、研发进展、商业化情况、市场成熟度、政策环境及市场竞争等；

更重要的是，在垄断之后这几家国产手机厂商的竞争也更加惨烈。比如华为和OPPO、vivo的排名不断上下变化，小米则始终穷追不舍。在各大调研机构发布的榜单中，我们总是能看到不一样的排名。事实上，这些国产手机的排位赛之所以如此震荡，与它们本身的特色、战略等有着直接关系。

由上图可以发现，2017年，泰禾集团总负债额明显增加。从2016年底的约1016.48亿，增加至2017年底的1813.02亿元，增加接近800亿。2018年一季度，总负债进一步增加，突破2000亿关口。泰禾集团财报上所记录的总负债增速较快，部分原因是预收款项的攀升。这在资产负债表上体现为负债，但性质与有息负债不同。

固收类产品保持较快增长2018年各类基金规模的变化与各市场的表现基本一致，固收类产品仍保持了领头羊地位，也反映出我国以债权为主的融资体系。货币基金仍然一枝独秀保持快速增长，债券类基金由于2018 年债券牛市规模也保持一定增长，而股票型基金规模则出现下降，私募股权类投资仍保持一定增长。以公募基金为例，公募基金的规模增长几乎全部来自于货币基金的贡献，9月末货币基金余额8.9万亿元，较年初增长1.8万亿元，增幅20.2%，而货币基金规模占公募基金比重高达66.4%，债券基金规模增长了2800亿元，股票基金基本维持7000亿元规模，混合类基金受权益市场拖累规模下降4000亿元。私募股权基金中，证券类投资基金规模与年初基本持平，为2.3万亿元，占比17.8%，而股权类投资规模较年初仍保持增长1.7万亿元。